A crise dos anos 1990 representou uma ''derrota'' importante.

A crise dos anos 1990 representou uma ''derrota'' importante para uma nação que foi considerada, ao longo de todo o pós-guerra , paradigma de resposta nacional tanto ao desafio do atraso econômico --- nos anos 50 e 60 --- quanto aos choques externos --- elevação do preço do petróleo, aumento dos juros norte-americanos (1980) e valorização do iene ---- ENDAKA (1985) . Esse insucesso ocorreu  em um cenário de uma economia internacional financeiramente globalizada e de intenso conflito político interno, que teve sua principal expressão em 1993, na primeira  derrota do Partido Liberal Democrático  --- em quase quatro de´cada de existência. Para identificarmos os fatores que levaram à essa crise da economia japonesa é necessário recuar ao início da década 1980 e analisar as estratégias de ajuste adotadas pelo governo, pelas empresas e pelos bancos nipônicos para fazer frente às pressões e aos desafios impostos pelo cenário internacional, marcado pela Reaganomics e pela retomada da hegemonia americana.  O marco inicial do processo remonta à decisão do Federal Reserve, no fim de 1979, de elevar os juros a níveis sem precedentes na história dos Estados Unidos. No período que vai do início de 1980 até meados de 1982, as taxas de juros norte-americanas não só foram mantidas acima de 15% ao ano como também estiveram sujeitas a flutuações jamais vistas, Nos anos seguintes, apesar de as taxas nominais terem sido reduzidas a menos de  10 % ao ano , a rapidez da baixa da inflação manteve as taxas reais de juros nos EStados Unidos em níveis bastante elevados. Como consequência, a moeda americana se valorizou muito frente às de seus parceiros comerciais.  Entre 1971 e 1980 , o dólar havia declinado 25% em relação a um cesta das principais moedas. No início de 1985, o dólar atingiu seu máximo , chegando a valer 80% mais do que 5 anos antes. Tendo em vista a magnitude das variações cambiais, era de se esperar que a competitividade das empresas americanas tanto no exterior quanto em seu mercado interna fosse negativamente afetada. Todo esse processo foi ainda agravado por uma mudança brusca na política fiscal norte-americana. Em 1981 , a administração Reagan decidiu reduzir os impostos, aumentando o déficit público de 1% para 5% do PIB . Logo em seguida, a economia americana começou a crescer mais rapidamente que a média dos países da OCDE, ao mesmo tempo em que o dólar se mantinha valorizado e a taxa de juros americana elevada.

K.M.