No Japão a valorização do iene provocou uma redução na taxa de crescimento da economia e na taca de lucro dos setores exportadores. Diante deste cenário , o governo decidiu mudar sua política monetária, tornando-a profundamente expansionista. O Banco do Japão (BoJ) iniciou, em janeiro de 1986 , a redução das taxas de re-desconto , que estavam em 5% , até que alcançassem 3% em novembro e , finalmente, 2,5% em fevereiro do ano seguinte, o menor valor registrado até então. Um dos principais objetivos das autoridades japonesas com a nova política era criar condições para que a demanda interna crescesse ,compensando a perda do impulso exportador , que havia sustentado o crescimento da economia japonesa ao longo da primeira metade dos anos 80. Essa meta foi plenamente alcançada graças à aceleração do crescimento do consumo privado e do investimento , especialmente em novas moradias. De fato, no segundo semestre de 1987, o choque da valorização do iene já havia sido satisfatoriamente absorvido . O investimento privado em máquinas e plantas industriais passou a crescer aceleradamente, reforçando a tendência expansionista dos demais componentes da demanda interna. Nem mesmo a crise de setembro daquele ano na Bolsa de Tokyo, como consequência do que se passou em Nova York, foi capaz de alterar o processo.
K.M.
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